Spoofing è un nome stupido per indicare gravi manipolazioni del mercato

Lo spoofing è un reato nuovo, ma non è una novità. Ha un nome stupido ma non è uno scherzo. Gli spoofer ingannano altri investitori inducendoli ad acquistare o vendere inserendo i propri ordini di acquisto o vendita senza alcuna intenzione di eseguirli. Considerato a lungo poco raccomandabile ma raramente pericoloso, lo spoofing è emerso nell’era del commercio computerizzato come una minaccia alla legittimità del mercato. Il Dipartimento di Giustizia degli Stati Uniti e la Commodity Futures Trading Commission hanno catturato trader giornalieri che operavano nelle loro camere da letto, nelle grandi banche di Wall Street e nei sofisticati negozi di trading ad alta frequenza. Ad agosto, due ex commercianti di metalli preziosi della JPMorgan Chase & Co. sono stati condannati al carcere per condotta di manipolazione del mercato che ha contribuito a far pagare alla banca una multa di 920 milioni di dollari.

1. Cos'è lo spoofing?

Manipolazione del mercato attraverso l'uso di ordini falsi, ovvero ordini che non devono essere eseguiti. L’immissione di ordini falsi consente agli spoofer di spingere i mercati creando un’immagine falsa della domanda e dell’offerta, che sposta i prezzi in direzioni favorevoli.

2. Qual è la storia dello spoofing?

I trader hanno sempre cercato di utilizzare i bluff per valutare la direzione in cui si stavano dirigendo i prezzi. Ciò che è cambiato è che non si trovano più faccia a faccia, comprando e vendendo con segnali manuali nelle sale di negoziazione. Ora guardano i numeri su uno schermo. Quando il trading veniva effettuato in una fossa, i cattivi comportamenti erano più facili da identificare ed evitare. Nell’era elettronica, i programmi informatici possono inondare i mercati con ordini falsi. In un caso, un trader è stato accusato di aver modificato o spostato contratti futures più di 20 milioni di volte, mentre il resto del mercato combinato ha totalizzato meno di 19 milioni di azioni.

3. Che danni provoca lo spoofing?

Le autorità di regolamentazione e gli operatori di borsa ritengono che sradicare lo spoofing sia importante per convincere gli investitori che i mercati sono equi. Nel mercato azionario statunitense, la Securities and Exchange Commission ha l’autorità di punire lo spoofing come violazione civile sin dagli anni ’30. Per aiutare a controllare i mercati dei futures, che sono supervisionati dalla Commodity Futures Trading Commission, il Dodd-Frank Act ha definito lo spoofing e lo ha reso illegale nel 2010. Alcuni trader sostengono che la definizione di spoofing rimane troppo vaga, rendendo difficile distinguerlo da quello legittimo. annullamenti di ordini. (È perfettamente legale che un trader cambi idea.)

4. Chi è stato accusato?

Da quando lo spoofing è stato reso illegale, il governo ha estorto multe per oltre 1 miliardo di dollari alle banche e ha presentato accuse penali contro decine di individui, utilizzando come prova i registri commerciali e i registri delle chat interne delle banche. Due ex commercianti di metalli preziosi presso Merrill Lynch di BofA sono stati giudicati colpevoli di spoofing da una giuria a Chicago nel 2021. Nel 2020, due trader di Deutsche Bank AG sono stati condannati, mentre altri hanno raggiunto accordi di patteggiamento e hanno collaborato con le autorità. Lo spoofer più famigerato è stato Navinder Singh Sarao, un day trader britannico che si è dichiarato colpevole di spoofing dopo essere stato accusato di aver contribuito al Flash Crash del 2010 nei mercati azionari statunitensi.

5. Cosa implicava il caso JPMorgan?

Nel settembre 2020, JPMorgan ha ammesso di aver commesso atti illeciti e ha accettato di pagare più di 920 milioni di dollari per risolvere le accuse presentate dal Dipartimento di Giustizia di manipolazione del mercato sia dei metalli preziosi che dei titoli del Tesoro. Si è trattato di gran lunga della più grande sanzione mai comminata a una banca per spoofing. JPMorgan ha anche accettato di aiutare il Dipartimento di Giustizia a perseguire i suoi ex dipendenti. Tre di loro, compreso l'ex capo del commercio di oro e argento, sono stati condannati per frode relativa a spoofing o manipolazione del mercato, e un altro è stato assolto.

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